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不讲武德赚大钱!风格漂移、0仓位操作…解密十年内八年正收益的

日期: 2024-01-09 16:25

  

不讲武德赚大钱!风格漂移、0仓位操作…解密十年内八年正收益的“三倍基”
重仓新能源的基金,如何才能在今年年内只亏不到1%?答案是......

  券商中国记者注意到,一只成立以来基金份额规模缩水高达99%,却在十年内八年取得正收益的“三倍基”,在重仓新能源的背景下却几乎毫发无伤;且近期该基金连续十四个交易日出现净值0波动,翻阅过往该基金的持仓策略,是解开该基金“不讲武德”的赚钱秘籍。

  新能源赛道基毫发无伤,“3倍基”股票仓位已降为0

  一只成立以来收益率已达3.2倍的基金产品,在重仓新能源股票的背景下,今年竟在A股市场做到了几乎毫发无伤,这只基金产品是怎么做到的?

  益民基金旗下的益民服务领先基金今年以来的收益率亏损幅度,截至目前仅为0.9%,但该股的核心仓位几乎清一色指向了新能源行业,前十大重仓股包括阳光电源、宁德时代、新风光、固德威等新能源股票。观察该基金产品的净值波动数据,或可发现该基金在弱市中几乎不亏钱的操作思路——空仓。

  券商中国记者注意到,从6月中旬开始,益民服务领先基金即有多达14个交易日的基金净值涨跌幅为0。这意味着该基金经理采取了高换手率和仓位择时策略,在该只基金“免亏”现象中起到核心作用。

  根据该基金合同的公告,益民服务领先基金的投资组合比例为,基金的股票等权益类资产合计市值占基金资产净值的比例为0%-95%,其中持有的权证合计市值占基金资产净值的比例为0%-3%。合同中对0仓位的使用规定使该基金相对于其他基金经理带来一定的优势,尽管许多基金经理强调择时毫无意义,哪怕在弱市中也保持高仓位策略。

  不讲武德赚大钱,十年规模反向赎回99%

  值得关注的是,尽管益民服务领先基金当前的基金净值已达4.22元,自2013年12月成立以来的累计收益率超过3.22倍。

  在基金净值不断飙升中,其规模却持续出现缩水现象。在该基金成立初期,益民服务领先基金的合计份额规模高达10.84亿份,截至2023年3月末,该基金的规模份额已只剩下0.14亿份,这意味着其被赎回的基金份额高达99%。

  因基金份额被赎回比例严重,尽管该基金的净值已达4.22元,但仅剩下0.14亿份的益民服务领先基金,其资产规模也只有5900万元。不过,或因该基金产品只剩下不足6000万元的资金,也使得益民服务领先基金在0股票仓位策略上,基金经理可以轻松地全部卖出股票,在仓位择时策略上较其他规模更大的同类基金游刃有余。

  更为有趣的是,规模的严重缩水,反而令该基金的年度赚钱能力得以增强,在过去的十个完整年度内,益民服务领先基金有8个年度实现正收益,且多个年度内的收益率排名领先:如在2015年的互联网行情中,该基金的收益率为118%;在2020年的白酒行情中,该基金的收益率为61.49%。

  分析人士认为,“不讲武德”的持续风格漂移,或也是该基金持续赚钱的策略之一。根据益民服务领先基金的《基金合同》规定,“基金80%以上的非现金基金资产投资于服务业相关证券。”

  虽然基金合同要求80%的股票指向服务业赛道,但该公司过往的持仓显示,基金经理在多个赛道中频繁切换,包括互联网、银行、地产、白酒等,而截至今年一季度末的核心品种则主要是新能源。

  赛道切换快,新能源“持仓”为人工智能打掩护

  益民服务领先基金重仓新能源几乎毫发无伤,以及基金净值波动率连续为0的现象,也与该基金的基金经理个人操作手法相关。

  券商中国记者注意到,该基金的基金经理高喜阳为益民基金的投资总监,此前具有多家私募基金的从业背景,同时在多个头部公募基金也担任过基金经理。高喜阳的从业背景以及他在基金一季报中的评述,也显示了持仓策略的灵活性。

  截至今年一季度末,益民服务领先基金前十大重仓股几乎清一色新能源股票,但高喜阳在一季度报告中,却对人工智能AI赛道着墨较多。

  他说,现阶段首先主要看好人工智能领域的投资机会。判断人工智能步入新发展阶段,AIGC将赋能多领域,迎来更多发展机遇。

  高喜阳分析,从应用层面看,AI将率先赋能影视、传媒、电商及游戏等行业,大幅提升企业内容生产的人效与时效,显著节约成本,在产品迭代以及应用范围也快速演化。短期来看,善用 AI的企业与个人工作效率有望跃升;长期而言,AI或将重塑工作、商业、学习等各个方面。

  高喜阳表示,从基础建设层面来看,人工智能的应用爆发,将继续推升数据中心算力需求,来替代劳动力。半导体行业增长驱动,将由消费电子更快过渡至数据中心,特别是AI相关硬件。同时关注算力以外的基础建设,如网络安全、系统自动化、移动通信等投资机会。

  上述评述与基金一季度持仓大相径庭。当公募基金一季报在今年4月下旬披露完毕时,基金经理的核心策略与他在20天前的持仓已经发生重大变化,因为仅仅在今年3月末,高喜阳的持仓还主要指向新能源。

  而这也可能正是该基金虽然“重仓”新能源股票,但今年以来的收益率亏损还不足1%的核心原因。

  业内人士猜测,基金经理高喜阳或通过对人工智能股票的操作,对冲了新能源的下跌风险。但连续十四个交易日的0波动,又意味着高喜阳尽管在4月下旬披露的基金一季报中看好AI人工智能,但他或已开始兑现,清仓相关股票。

  清仓人工智能后近期0仓位操作的益民服务领先基金,接下来可能如何操作?高喜阳此前也有判断。高喜阳说,在二季度首先看好人工智能,其次是看好下跌后的新能源。

  “显然我们看好现阶段新能源领域优质公司的反弹机会。由于新能源板块前期调整较多,我们判断市场已经处于底部。”高喜阳表示,根据对行业的跟踪反馈来看,储能行业会从预期阶段到高速增长,成为当前经济情况下最高景气的行业之一,当今的储能行业处于渗透率较低的阶段,未来十倍空间可期,看好储能逆变器和储能电池龙头。